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美的这份半年报，看着还是营收、净利双涨。但一拉长时间线，刺眼的地方就出来了：去年同期营收还涨15.58%，今年只剩3.5%；最能反映真实赚钱能力的扣非净利润，直接掉头往下，跌了25.31%。 这跌幅里有一半是人民币升值闹的账目戏法。汇兑损失留在主营利润里，对冲赚的钱却被算进非经常性收益，口径对不上。不过汇率确实在实打实地咬利润，加上商誉和坏账减值抬头，账面上的安全垫变薄了。 拆开看业务，基本盘智能家居靠降价保住了4.27%的增长，但毛利率跟着掉了。ToB这块“第二引擎”...