中金：重回哑铃型结构？

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三季度以来，A股成长板块明显调整，红利风格相对占优。我们认为，科技成长中期产业逻辑依然成立，但短期不确定性与估值波动加大，高增长机会的波动性上升叠加市场风险偏好与资金面边际收紧，可能带来相较过去两年持续性更高的红利配置需求。