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央行刚设了个叫 BNSF 的新工具，按照拼音缩写听着像“搬弄是非”，其实是给债市装个安全阀。 有这么一种场景，债券一跌，债券基金和理财跟着浮亏。投资者慌了要赎回，资管机构只能低价甩卖债券换钱。这一抛，债券价格跌得更狠，更多人跟着挤兑。这就是债市的“死亡螺旋”。 问题是，根据人民银行法，非银机构缺钱，央行不能直接借。BNSF 就是急救通道：符合条件的非银机构能找央行借央票。这东西信用硬，拿去市场上质押立马就能换到钱。拿到钱后，必须定向买回被赎回的债券或基金。买回来的资产抵...